📖永遠の基本
基本をマスターするデリバティブ入門
デリバティブは、通貨、商品、株式などの原資産に基づく金融商品である。投資家がこれらの資産の将来の値動きに投機したり、潜在的な価格変動から保護したりすることを可能にする。
デリバティブには、先物、オプション、パーペチュアル、フォワードなどがある。それぞれの種類には独自の特徴と用途がありますが、いずれも投資家が原資産の将来価格を投機したり、価格変動をヘッジしたりすることを可能にするものです。当社の商品はパーペチュアルをベースにしているため、ここではパーペチュアルのみを取り上げます。
パーペチュアルを解き明かす：知っておくべきことのすべて
パーペチュアルはデリバティブ契約の一種であり、トレーダーは原資産の将来価格を期限なしで投機することができる。従来の先物契約と似ているが、有効期限が決まっていない。その代わり、「ファンディング」と呼ばれるメカニズムを使って、契約価格を原資産のスポット価格と一致させる。
永久契約の仕組み
永久先物は、原資産のスポット価格に基づいている。つまり、永久先物契約の価格は、暗号通貨や商品などの原資産の現在の市場価格と密接に結びついています。
これらは暗号通貨取引所で取引される。トレーダーは、他の証券と同じように、これらのプラットフォームで永久先物契約を売買することができる。
ファンディング」と呼ばれるメカニズムを使って、先物契約の価格をスポット価格と一致させるのである。このメカニズムにより、永久先物契約の価格が原資産のスポット価格から大きく乖離することはない。
永久先物契約はレバレッジをかけることができ、トレーダーは少ない資金でより大きなポジションをコントロールできる。しかし、これは取引が不利になった場合の損失リスクを高めることにもなる。
永久先物契約には有効期限がないため、トレーダーは好きなだけ長期保有することができる。ただし、トレーダーは契約価格をスポット価格と一致させるために、定期的に資金を支払ったり受け取ったりする必要がある。
トレーダーは、同数の契約を買うか売るかして、いつでもポジションを閉じることができる。
例と類推で理解しよう。
例: 永久先物取引の例としては、ビットコインの価格が増加 将来的に。彼らはビットコインの永久先物契約を購入し、暗号通貨の将来の価格に投機することができます。
トレーダーは10,000ドルの価格で1ビットコインの契約をレバレッジ10倍で購入する。つまり、トレーダーは10,000ドル相当のポジションをコントロールするために、自己資金を1,000ドル投入するだけでよい。
ビットコイン価格が11,000ドルに上昇した場合、トレーダーは1,000ドルの利益（11,000ドル-10,000ドル）で契約を売却できる。しかし、ビットコイン価格が9,000ドルに下落した場合、トレーダーは1,000ドルの損失を被ることになる。
アナロジー： 永久先物のアナロジーは、返却日の決まっていないレンタカーだろう。レンタカー会社に保証金を支払い、車を使用するために日当を支払うことに同意するが、好きなだけ車を維持することができる。永久先物で使われる資金調達メカニズムと同様に、車を維持するためにはレンタル会社に日当を支払う必要があるが、決まった日に返すことを約束するわけではない。
🚨❗警告だ：永久先物のようなデリバティブ取引は非常に投機的であり、高いリスクを伴うことに留意することが重要です。取引に入る前に、商品の仕組み、基礎となる市場、関連するリスクを理解することが重要です。取引に参加する前に、市場や原資産、レバレッジ、資金調達メカニズム、リスク管理戦略について正しく理解することを強くお勧めします。
永久債のロングとショート：パーペチュアルを理解する
永久先物では、トレーダーは市場の見通しに応じて「ロング」または「ショート」のポジションを取ることができる。
ロングポジション は、トレーダーが原資産価格が将来上昇すると信じている場合です。トレーダーは、将来、より高い価格で売ることができ、利益を上げることができることを期待して、永久先物契約を購入することにより、ロングポジションを建てることができます。
例:トレーダーが10,000ドルの価格で1ビットコインの永久先物契約を購入し、ビットコインの価格が11,000ドルに上昇した場合、トレーダーは1,000ドルの利益で契約を売却できます。
アナロジー: 永久先物のロングポジションは、購入オプション付きの家を借りることに例えることができます。将来、その家の価値が上がると予想し、後で高い値段で購入するつもりで借りるのです。
月々1,000ドルで家を借り、6ヵ月後に200,000ドルで購入できるとしよう。あなたは、この家の価値が今後6ヶ月で上がると考え、後で買うために借りることにしました。6ヵ月後、家の価値は220,000ドルに上がっていました。あなたは家を買うオプションを行使し、すぐに売って$20,000の利益を得ることにした。これは、原資産の価格が将来上昇すると予想し、後でより高い価格で売却するためにポジションを建てる、永久先物のロングポジションを取るのと似ている。
一方、ショートポジション は、トレーダーが原資産価格が将来的に下落すると考える場合です。トレーダーは、将来、より低い価格で買い戻すことができ、利益を上げることができると期待して、永久先物契約を売ることによってショートポジションを建てることができます。
例トレーダーが1ビットコインの永久先物契約を10,000ドルの価格で売り、ビットコインの価格が9,000ドルに下落した場合、トレーダーは低い価格で契約を買い戻すことができ、ポジションを決済して1,000ドルの利益を得ることができます。
例え：永久先物のショート・ポジションは、売却オプション付きの家を借りることに例えることができる。将来、家の価値が下がると予想し、後で安く売って利益を得ようと考えて借りる。
ある家を月々1,000ドルで借り、6ヵ月後に200,000ドルで売るとしよう。あなたは、この家の価値が今後6ヶ月で下がると考え、後で売るために借りることにしました。6ヵ月後、家の価値は$180,000に下がっていました。あなたは家を売るオプションを行使し、$20,000の利益ですぐに買い戻すことにした。これは、パーペチュアル・フューチャーズでショート・ポジションを取るのと似ています。原資産の価格が将来下がると予想し、後で安い価格で買い戻すポジションを建てるのです。
💡 注: どちらの場合も、支払う必要のある保証金と日々の手数料があり、保証金は最初の証拠金に似ており、日々の手数料は資金調達レートに似ている。家を借りることに例えると、保証金は家主に支払う最初の敷金であり、日々の手数料は毎月の家賃である。永久先物では、保証金はポジションを建てるために支払う必要のある当初証拠金であり、日次手数料はポジションを維持するために支払う必要のある資金調達率である。
🚨❗警告だ：ショートポジションを取ることは、トレーダーを無制限の損失のリスクにさらすことにもなることに留意することが重要です。このため、ショートポジションを持つ前に、市場、原資産、レバレッジ、資金調達の仕組みを正しく理解し、リスク管理戦略を用いることが極めて重要です。
証拠金とレバレッジ：あなたの利益をマージン化させない！
証拠金とレバレッジは、永久先物取引における2つの重要な概念であり、トレーダーは自己資金だけでは不可能な大きなポジションを取ることができます。
証拠金 は、トレーダーが市場でポジションを建て、維持するために預けなければならない金額を指します。この保証金はイニシャルマージンであり、ポジションの担保となります。
例:トレーダーがレバレッジ10倍のBitcoin Perpetual Futuresでポジションを建てたい場合、必要なイニシャルマージンが1%であれば、トレーダーは100,000ドルのポジションを建てるためにポジションの価値の1%、つまり1,000ドルを入金する必要があります。
アナロジー： 永久先物取引の証拠金は、家の頭金です。家を買おうと思ったら、住宅ローンの担保となる頭金が必要です。同様に、永久先物を取引したい場合、ポジションの担保となる保証金を支払う必要があります。
一方、レバレッジ トレーダーの資本よりも大きなポジションをコントロールする能力を指します。これは、トレーダーが市場でコントロールできる資本額に対する、トレーダーの資本額の比率です。
例:トレーダーが10,000ドルの価格で1ビットコインを購入したい場合、口座に1,000ドルを持っていても、それを購入することはできません。しかし、10倍のレバレッジを使えば、1000ドル×10％（必要証拠金）＝100ドルを初期証拠金として差し入れるだけで済みます。同じ10,000ドル相当のビットコインをコントロールすることができ、事実上、100ドルの初期証拠金で10,000ドル相当のビットコインをコントロールすることができるのです。
アナロジー： 永久先物取引におけるレバレッジとは、テコを使って重いものを動かすことである。てこを使えば、自分の力だけで動かすよりも大きなものを動かすことができます。同様に、永久先物取引でレバレッジを使用すると、自分の資本だけでできるよりも大きなポジションをコントロールすることができます。
🚨❗警告: レバレッジは潜在的な利益を増加させる一方で、潜在的な損失も増加させることに注意することが重要です。そのため、取引に入る前に、市場、原資産、レバレッジ、資金調達メカニズムを正しく理解し、リスク管理戦略を用いることが極めて重要です。
資金調達と資金調達率：ゲームから "格付け "されないために！
ファンディングまたはファンディングレートとは、永久先物市場のトレーダーがロングポジションとショートポジションのバランスを維持する方法を指す。2つのポジションの相対的な価値に応じて、ロングトレーダーがショートトレーダーに支払うレート、またはその逆のレートである。この仕組みにより、市場のバランスが保たれ、先物価格が原資産であるスポット価格に近い状態に保たれる。
例： ビットコインのスポット価格が10,000ドルで、先物価格も10,000ドルだとします。ビットコインを保有する場合の金利が0.5％、米ドルを保有する場合の金利が1％とすると、ビットコイン先物のロングポジションを保有する場合の資金調達率は-0.5％（マイナス0.5％）となる。つまり、ロングトレーダーはショートトレーダーに0.5％を支払うことになる。言い換えれば、ロングポジションを維持するために手数料を支払うことになる。一方、ショートポジションを保有する場合のファンディングレートは0.5%（プラス0.5%）となり、ショートトレーダーはショートポジションを維持するための手数料を受け取ることになる。
アナロジー： 永久先物取引における資金調達レートは水槽である。水槽が市場で、水位が価格を表していると想像してください。この流入と流出は買い手と売り手を表しています。水槽には上下に2つの穴があり、これはロング・トレーダーとショート・トレーダーを表している。水位は同じ高さに保たれる必要がある。つまり、水の出入りは同じ速度で行われる必要がある。ファンディング・レートは、水の流入と流出を調整するバルブのようなもので、水位が同じレベルに保たれるようにする。
💡 注: 資金調達金利はプラスにもマイナスにもなり、原資産の金利と市場の需給に基づいて変化することに注意することが重要です。トレーダーは、資金調達レートとそれがポジションにどのような影響を与えるかを認識し、取引の全体的な収益性を考慮する際には資金調達コストも考慮する必要があります。
清算取引が枯渇したら
清算とは、取引所またはプラットフォームが、さらなる損失を防ぐためにトレーダーのポジションを自動的に決済することです。通常、ロングポジションの場合は現在の市場価格より何パーセント低く、ショートポジションの場合は現在の市場価格より何パーセント高く設定されます。これにより、トレーダーの損失は限定され、取引所またはプラットフォームは大きな損失から保護されます。
例: あるトレーダーが、10倍のレバレッジで価格10,000ドルのBitcoin Perpetual Futuresのロングポジションを建てたとします。清算率は-5%に設定されています。ビットコインの価格が9,500ドルに下落した場合、トレーダーのポジションは取引所またはプラットフォームによって自動的に9,500ドルで決済され、それ以上の損失が発生しないようにします。
アナロジー： 永久先物取引における清算は、ブランコ乗りの安全網である。ブランコ乗りはトレーダーであり、ブランコは市場である。セーフティネットは清算率である。トレーダーが転落した場合、言い換えれば市場が不利になった場合に、トレーダーを受け止めるためにある。セーフティネットは一定の高さに設定されている。トレーダーがその高さを下回ると、ネットが受け止め、落下しすぎて怪我をするのを防ぐ。
💡 注: 清算レートは取引所やプラットフォームによって異なる可能性があることに注意することが重要です。トレーダーは取引を開始する際に清算率を知り、それに応じてリスク管理を調整する必要があります。また、ポジションが清算される際、ポジションが決済される価格が清算価格と異なる場合に発生する「スリッページ」と呼ばれる追加損失が発生する可能性があることにも注意が必要です。これは、市場の状況やボラティリティの急激な変化によって発生する可能性があり、その結果、トレーダーが予想していたよりも大きな損失が発生します。
もう1つ覚えておくべきことは、ポジションが清算される際、トレーダーは清算手数料などの追加手数料を支払わなければならない場合があるということです。これらの手数料は取引所によって異なる場合があり、トレーダーは取引に参加する際にこれらの手数料を認識し、全体的な収益計算に組み込む必要があります。
保険基金永久の海におけるあなたのセーフティネット
パーペチュアル・インシュアランス・ファンドは、トレーディング・エコシステムの中で重要な役割を果たしており、主にプロトコルの安定性を守るために設計されている。この基金は、不測の事態に備えた金融セーフティネットとして、指定された額の資本を一貫して保有する。
例えば、突然の市場変動がトレーダーの清算の波を引き起こし、その結果、口座証拠金が最低維持基準（当社製品では6.25%）を下回るというシナリオを考えてみましょう。このような状況では、残高がマイナスの「アンダーウォーター」に分類されるトレーダーもいれば、即座に清算の可能性に直面するトレーダーもいる。
ここで保険基金の出番となる：その主な目的は、水面下にある口座の残高を回復させることである。たとえば、あるトレーダーの口座の残高がマイナス2％になったとする。保険基金はこの2％の赤字をカバーし、実質的に残高をゼロに戻し、あるいは1％に引き上げることができる。このバランス調整の後、プロトコルにはいくつかの選択肢がある。清算プロセスを進めるか、あるいは清算キューに口座を入れ、利害関係者が清算を開始できるようにすることもできる。
手短に言えば、保険基金の役割は、市場の変動や予期せぬ出来事に直面しても、プロトコルの安定性と完全性を維持することである。
アナロジー: この取引プラットフォームの保険ファンドは、スイミングプールの金融ライフガードだと考えてください。ライフガードの主な責任は、すべてのスイマーの安全と幸福を確保することであるように、保険ファンドの主な目的は、取引プラットフォームの全体的な健全性を保護することです。
ここで、プールの水流が突然、予期せぬ変化を起こし、一部の泳者にとって危険な状況が生じたとする。泳いでいる人の中には、必死に浮いている人もいれば（マイナス残高のトレーダーに似ている）、流れに流される危険のある人もいる（清算に直面している人に似ている）。この場合、ライフガードは即座に行動を起こす。ブイ（保険金に似ている）を使って、遭難した泳者を一時的にサポートするのだ。例えば、泳いでいる人が水中に潜りそうになった場合、体力が回復するまで、あるいは追加の救助が到着するまで、ブイで浮かせておくことができる。
スリッページトレードがうまくいかないとき
スリッページとは、取引の予想価格と実際の約定価格との差のこと。市場の変動が激しい場合や流動性が不足している場合に発生し、トレーダーが希望する価格で取引を執行することが難しくなる。
例: あるトレーダーが1BTCを10,000ドルで買いたいが、市場の変動が激しく、取引を実行する前に価格が10,100ドルに跳ね上がった。トレーダーは100ドルのスリッページを経験しました。
類似性: これは、2ドルのパンを買いに店に行ったのに、店に着いたら2ドルに値上がりしていたのと似ている。50 供給不足のため。
永久債でポートフォリオを沈没させるな：安全な取引について
パーペチュアルには、トレーダーが契約を結ぶ前に知っておくべきリスクもあることに注意する必要がある。
レバレッジリスク： パーペチュアルに関連する主なリスクの1つはレバレッジリスクです。パーペチュアルはしばしば高いレバレッジで取引され、トレーダーは比較的少額の資金で大きなポジションを持つことができます。市場がトレーダーのポジションに不利に動いた場合、大きな損失につながる可能性があります。トレーダーは、使用しているレバレッジとその潜在的なリスクを認識する必要があります。
清算リスク： パーペチュアルに関連するもう一つのリスクは清算リスクです。資産の価値が一定水準を下回った場合、トレーダーのポジションは清算され、損失が生じる可能性があります。トレーダーは、契約を締結する前に、維持証拠金要件と清算の可能性を知っておく必要があります。
ボラティリティ・リスク： ボラティリティは、パーペチュアルに関連するもう一つのリスクです。資産の価値は急激に変動する可能性があり、ボラティリティへの備えがないトレーダーは大きな損失を被ることになります。トレーダーはボラティリティの可能性を認識し、それに応じてリスクを管理するための措置を講じる必要があります。
資金調達金利リスク： 永久保険はファンディングレート（ロングトレーダーがショートトレーダーに支払うレート、またはその逆のレート）で取引されます。このため、ファンディングレートが不利な場合、トレーダーに追加コストが発生する可能性があります。トレーダーは、契約を締結する前に、現在のファンディングレートとその変更の可能性を知っておく必要があります。
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